20國集團對經濟的“下行風險”是否正在自食其果?

自今年3月和4月的G20財長會議以來，可以說，無論是從經濟還是地緣政治角度，全球環境都發生了很大變化。
在4月份的會議上，兩大關鍵風險被提上了台麵，一是艱難的貿易環境和地緣政治緊張局勢可能對阻礙或凍結全球增長產生的影響。
在這篇文章中，我們來看看今年上半年發生了什麼，以及在全球範圍內可能產生的影響。

突然征收關稅可能引發貿易戰

自4月上次會議以來，特朗普總統宣布對鋼鐵和鋁征收相當嚴厲的關稅。這樣做的原因被認為是為了限製進口，防止轉運和保護國家安全。

關稅是否能成功推進這些議程還有待觀察。然而，這一似乎令人震驚的聲明所帶來的全球影響已經變得顯而易見。

鑒於全球經濟恢複增長的一個重要原因是許多大宗商品出口國從能源和金屬價格上漲中受益，這種貿易壁壘會對近期樂觀的全球增長前景產生什麼影響?

在宣布金屬貿易壁壘之前，北美自由貿易協定(NAFTA)就已經處於危險之中，在重新談判方麵已經被置於顯微鏡下很長一段時間了。雖然我們不會在本文中詳細討論目前的情況，但公平地說，這是一個明確的跡象，表明貿易爭端已經醞釀了很長一段時間。

報複可能會給經濟增長帶來嚴重問題

既然美國的貿易關稅已經擺到了桌麵上，一些國家也開始征收關稅進行報複。這包括歐盟、中國、俄羅斯、土耳其和印度。

雖然這些征稅可能是一種下意識的反應，但它們表明，各國不願意感覺自己被置於防禦地位，而是對貿易“勒索”的威脅做出同樣的回應。就全球金融經濟而言，正是這種針鋒相對的表現敲響了警鍾。

在短期內，這類關稅可能會減緩貿易和投資，並可能導致影響中期增長的多米諾骨牌效應。

如何緩解貿易緊張局勢?

政策製定者需要繼續強調全麵支持多邊貿易體製的重要性。雖然前麵提到的國家可能有能力承受不斷升級的貿易緊張局勢及其帶來的影響，但不發達國家肯定不行。

貿易、投資和生產率之間的互聯性意味著，如果另一方出現波動，其中一方就無法得到保護，因此需要仔細監控這三者。

其他地緣政治緊張局勢也是一種風險

除了貿易談判帶來的緊張局勢外，還有其他地緣政治問題也會對經濟產生影響。

我們幾個大國之間曆史上牢固的關係似乎正在被侵蝕，這在市場上引起了不安。雖然在貨幣市場上從來沒有一個安全的賭注，但對於某些地緣政治關係的強度，人們可以做出一些假定。然而，鑒於國際關係現在以多種不同的方式發揮作用，這些假設正以市場穩定為代價受到挑戰。

一個例子就是我們所說的“網絡力量”的崛起——那些可能擁有更先進的網絡武器或防禦係統的國家，現在在全球對話中具有更大的影響力。這種局麵已經讓位於地緣政治緊張局勢的升級。如果緊張局勢爆發，全球股市將對其做出劇烈反應。

鑒於這些風險，許多股票基金采取了更為謹慎的立場，並正在調整投資組合，以應對部分波動。

20國集團能做些什麼來防止這些緊張局勢升級呢?

鑒於這些日益激烈的貿易談判和日益艱難的地緣政治形勢，G20需要做些什麼來防止當前全球增長停滯或崩潰?

在7月份的下次會議之前，20國集團已承諾研究提出具體建議，以確保全球經濟保持在這條積極的道路上。這將是提供一個堅實框架，開始重申全球在貿易方麵需要多邊主義的關鍵。

在地緣政治緊張局勢的情況下呢?世貿組織需要繼續就國際關係不倒退的重要性進行溝通。如果經濟要繼續增長，各國就承擔不起向內退縮的代價。